機(jī)器人賽道“當(dāng)紅炸子雞”「宇樹科技」再度成為焦點(diǎn)。據(jù)悉，宇樹科技計(jì)劃在2025年底前遞交IPO（首次公開募股）申請，上市地點(diǎn)大概率先選擇A股，后續(xù)擇機(jī)再登陸港股。

為籌備上市，宇樹科技近期動作頻頻。2025年5月29日，公司名稱由「杭州宇樹科技有限公司」變更為「杭州宇樹科技股份有限公司」，運(yùn)營主體類型已由有限責(zé)任公司變更為股份有限公司。盡管宇樹科技曾回應(yīng)“這是公司運(yùn)營方面的常規(guī)變更”，但外界認(rèn)為或許是為了IPO鋪路，此舉可視同完成股改。此外，國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，6月18日，杭州宇樹科技股份有限公司于完成了注冊資本變更，從288.9萬元人民幣大幅增加至3.6億元人民幣，增幅高達(dá)125倍。

在融資方面，6月19日，媒體報(bào)道宇樹科技于近期完成了始于去年C輪融資的交割，騰訊、中國移動、阿里系資本、吉利控股等產(chǎn)業(yè)巨頭悉數(shù)入局，據(jù)悉融資金額接近7億元人民幣；以及，首程控股有限公司（00697.HK）旗下首程資本所管理的北京機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金完成對宇樹科技的追加投資。

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公開資料顯示，自創(chuàng)立以來，宇樹科技已經(jīng)完成過10輪融資，公司估值已到120-150億元區(qū)間。

這家風(fēng)口之上的機(jī)器人企業(yè)，一定程度映射出機(jī)器人市場的發(fā)展態(tài)勢，2025年被業(yè)界稱為“人形機(jī)器人商業(yè)化元年”，除了宇樹科技，其他的明星機(jī)器人項(xiàng)目例如智元機(jī)器人、銀河通用等都在加速探索不同的技術(shù)路徑與市場策略，并且都得到了更多的資本加持。華為“天才少年”彭志輝創(chuàng)立的智元機(jī)器人在2025年上半年完成了B輪和B+輪融資，第三方調(diào)研機(jī)構(gòu)認(rèn)為智元機(jī)器人估值可達(dá)150億元；北大“90后教授”王鶴創(chuàng)立的銀河通用在6月份完成一筆11億元B輪融資，創(chuàng)下了具身智能領(lǐng)域單筆融資紀(jì)錄。

回顧宇樹科技的發(fā)展史，從2016年只有王興興一人，到2025年完成C輪融資，一共走過9年：2016年，從大疆離職后的王興興創(chuàng)立宇樹科技，并拿到現(xiàn)銀河通用合伙人尹方鳴的200萬元天使輪投資；2017年，宇樹科技推出首款面向消費(fèi)級市場的四足機(jī)器人Laikago；2023年8月，宇樹科技正式發(fā)布首款通用人形機(jī)器人H1，成為國內(nèi)第一臺能跑的全尺寸通用人形機(jī)器人。

宇樹科技作為一家備受矚目的機(jī)器人公司，是全球首家公開零售高性能四足機(jī)器人并最早實(shí)現(xiàn)行業(yè)落地的公司，在國際上的熱度超過了行業(yè)前輩波士頓動力，在國內(nèi)幾乎承包了整個機(jī)器人賽道的熱點(diǎn)。據(jù)高工機(jī)器人產(chǎn)業(yè)研究所（GGII）數(shù)據(jù)顯示，2024年宇樹科技機(jī)器狗年銷量高達(dá)2.37萬臺，約占全球市場69.75%的份額，在人形機(jī)器人領(lǐng)域，2024年宇樹實(shí)現(xiàn)交付量突破1500臺。

6月26日，宇樹科技創(chuàng)始人兼CEO王興興在夏季達(dá)沃斯論壇上透露，公司年度營收已超10億元。今年3月，宇樹科技早期投資人、SevenUp Capital創(chuàng)始人趙楠透露，自2020年以來，宇樹的財(cái)務(wù)報(bào)表每年都保持盈利狀態(tài)。宇樹也回應(yīng)，這一消息屬實(shí) —— 這與大眾眼中、機(jī)器人企業(yè)都是“燒錢換營收”的印象大相徑庭。

2025年蛇年春晚，宇樹H1人形機(jī)器人以“扭秧歌”形式亮相，完成全球首次全尺寸人形機(jī)器人集群式表演，涉及全身運(yùn)動控制和自主隊(duì)形變換，引發(fā)全民熱議。實(shí)際上，宇樹更具有意義的價值在于，它提供了一個低門檻的AI硬件平臺，以極具競爭力的價格，將原本昂貴的、極具門檻的機(jī)器人技術(shù)和賽道，帶給了更廣泛的研究者和開發(fā)者。這對全球機(jī)器人科研探索進(jìn)程來說，是具有非凡意義的。

而從全球范圍來看，在人形機(jī)器人方面，該領(lǐng)域的標(biāo)桿之一仍是美國的Figure AI。這家2022年才成立的初創(chuàng)公司，短短三年時間估值飆到近400億美元（約2900億人民幣）。Figure AI的創(chuàng)始人Brett Adcock持續(xù)在社交媒體上發(fā)機(jī)器人視頻，宣稱自家機(jī)器人能擰螺絲、倒牛奶、煮咖啡等等，Brett放出Figure 02做快遞分揀的視頻，它把快遞逐個碼放整齊，讓條形碼朝下，方便掃描儀識別，而且這一連串操作完全是由端到端通用控制模型Helix自主驅(qū)動。

不同于Figure聚焦高附加值場景，國內(nèi)的人形機(jī)器人公司更傾向于做通用平臺型的人形機(jī)器人，例如宇樹就憑借自主硬件制造能力和供應(yīng)鏈整合能力，在產(chǎn)品落地速度和量產(chǎn)節(jié)奏上具備一定先發(fā)優(yōu)勢。

談及機(jī)器人的應(yīng)用前景時，王興興表示當(dāng)前人形機(jī)器人的大規(guī)模商業(yè)應(yīng)用場景尚未成熟，家庭場景的落地挑戰(zhàn)較大，需要逐步推進(jìn)，而工業(yè)、農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的應(yīng)用可能更快滲透。對于人形機(jī)器人行業(yè)的發(fā)展，王興興稱，最主要的還是要保持持續(xù)進(jìn)步，不管是宇樹科技還是其他公司，產(chǎn)品或技術(shù)一旦停滯，很快就會變成一家平庸的公司，這是不可避免的一件事情。目前宇樹科技最大的工作壓力還是來自要保持技術(shù)和產(chǎn)品創(chuàng)新。

國家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，2025年5月中國工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量同比大增35.5%，達(dá)到6.9萬臺，服務(wù)機(jī)器人產(chǎn)量上升13.8%，達(dá)到120萬臺。同樣摩根士丹利在研報(bào)中稱，中國作為全球最大的機(jī)器人市場和制造中心，2024年機(jī)器人市場規(guī)模已達(dá)470億美元，占全球總量的40%，預(yù)計(jì)到2028年將增至1080億美元，年復(fù)合增長率達(dá)23%。這一增長節(jié)奏的核心問題在于，人形機(jī)器人的真正落地。目前，人形機(jī)器人賽道仍存在若干重大技術(shù)與成本門檻：能否勝任重復(fù)性勞動？能否與環(huán)境自然交互？能否做到人機(jī)共事？